План

1. Поняття валютного ринку. Передумови створення сучасних валютних ринків та їх особливості

2. Поняття та класифікація валютних операцій

3. Котирування валют та його види. Валютна позиція банку та її різновиди

4. Інструменти валютного ринку

5. Спот-ринок та його звичаї

6. Строковий валютний ринок

7. Форвардні валютні ринки

8. Ф’ючерсні валютні операції

9. Валютні опціони

10. Арбітражні валютні операції

Література

Розрізняють три типи опціонів залежно від співвідношення поточної ціни та ціни виконання опціону:

1) опціон «at the money» (при грошах) - якщо ціна виконання опціону дорівнює поточному обмінному курсу;

2) опціон «out of the money» (без грошей) - якщо ціна виконання опціону на купівлю валюти вища від поточного курсу, а для опціонів на продаж - нижча від поточного курсу;

3) опціон «in the money» (у грошах) - якщо ціна виконання опціону при купівлі валюти нижча від поточного курсу, а при продажу валюти - вища від поточного курсу.

Тип опціону так само, як і інші фактори, є визначальним для його вартості.

Зазвичай вартість опціонів «at the money» та «in the money» вища, ніж для опціону «out of the money».

У принципі валютні опціони ідентичні процентним, які були розглянуті вище.

Валютний опціонний контракт - це угода, що дає власникові право, але не зобов’язує його купити або продати певну кількість валюти за погодженою ціною, у визначений момент в майбутньому.

Права й зобов’язання, пов’язані з опціонами, наведені в табл. 10.

Таблиця 10

ПРАВА Й ЗОБОВ’ЯЗАННЯ ПРИ ЗДІЙСНЕННІ УГОДИ З ОПЦІОНАМИ

Суб’єкт угоди «Колл» «Пут»
Покупець або держатель Право купити Право продати
Продавець Зобов’язання продати, якщо власник використовує право купити Зобов’язання купити, якщо власник використовує право продати

За процедурою виконання розрізняють опціони таких видів:

Американський опціон - надає покупцеві право, але не зобов’язує його купити чи продати певну кількість базових активів за фіксованою ціною у разу настання терміну контракту або до нього.

Європейськийопціон - передбачає ті самі права й зобов’язання, що й американський опціон, однак не може бути виконаний до настання терміну контракту, тобто виповнюється тільки в момент закінчення контракту.

Існують опціонні контракти на готівкову валюту і на валютні ф’ючерси. Вони торгуються на позабіржовому ринку і біржах, наприклад на Фондовій біржі Філадельфії (PHLX), СМЕ і MATIF, через автоматизовані системи або безпосередньо в залі біржі.

Розмір премій валютних опціонів залежить від цін валютних форвардів і волатильності обмінних курсів. Валютний опціон можна розглядати як поліс страхування від несприятливої динаміки обмінних курсів на валютних ринках.

Денний оборот позабіржового ринку валютних опціонів у квітні 2000р. становив майже 97 млрд дол. США. На цьому ринку домінує незначна кількість великих банків та інвестиційних компаній, що ведуть глобальні операції і використовують власне або куплене програмне забезпечення для керування ризиками, пов’я­заними з валютними опціонами.


10. Арбітражні валютні операції

Свопи дають змогу вилучити користь з диференціала процентних ставок за двома валютами. Ставка свопа визначається спот-курсами відповідних валют, процентними ставками і терміном свопа.

Якщо ставка свопа виходить за межі, визначені поточними спот-курсами і процентними ставками, трейдери можуть одержати безризиковий прибуток через купівлю дешевих інструментів і продаж дорогих.

Оскільки ціни цих інструментів зближаються в міру наближення до терміну виконання, трейдер упевнений в одержанні прибутку при настанні строку інструментів.

Ідея арбітражу полягає у використанні взаємозв’язку цін різних фінансових інструментів, наприклад процентних ставок за депозитами грошового ринку, спот-курсів валют, процентних ставок за валютними депозитами і форвардними курсами (в основі яких лежать диференціали процентних ставок).

Ми вже розглядали механізм визначення форвардних пунктів й одержання форвардних курсів. Якщо прокотирований форвардний курс відрізняється від «можливого» форвардного курсу ряду інструментів, трейдер може одержати безризиковий прибуток, використовуючи валютний своп і «дзеркальний» депозит на грошовому ринку, валютну операцію спот і форвард «аутрайт».

Арбітражні операції можуть проводитися в тих випадках, коли в цінах на одні й ті самі або взаємозв’язані фінансові інструменти виникає різниця. Учасники ринку, що здійснюють арбітражні операції, або арбітражери, постійно вишукують ситуації, коли який-небудь із сегментів ринку йде попереду або не встигає за основним ринком. На арбітраж дивляться як на можливість отримання «легких грошей», оскільки при ньому, якщо все робити правильно, будь-який ризик, за винятком кредитного, відсутній, а прибуток гарантований.

Приклад. Відомо, що крос-курс EUR/CHF визначається на основі курсів USD/EUR і USD/CHF. Валютна пара EUR/CHF, хоча і котирується з урахуванням курсів USD/EUR і USD/CHF, має певну самостійність. Бувають випадки, коли курс однієї або обох валютних пар міняється, а їх крос-курс деякий час не змінюється. Арбітражер, у даному разі крос-трейдер, намагається отримати вигоду з такої ситуації, одночасно здійснюючи операції на ринках EUR/CHF, USD/EUR і USD/CHF.

Аналогічні можливості для арбітражних операцій є і на форвардних валютних ринках. Валютні форварди оцінюються на основі диференціалів процентних ставок за двома валютами. Зазвичай форвардні ціни при русі складових швидко коригуються, проте іноді коригування запізнюється. Досвідчений трейдер ніколи не допустить можливості отримання легких грошей.

Отже, валютний ринок є складною системою відносин з приводу купівлі-продажу валют. Світовий валютний ринок включає субринкові утворення у вигляді регіональних та національних ринків. Головними учасниками ринку є банки, які здійснюють форексні угоди 24 год на добу, обслуговуючи власних клієнтів - суб’єктів зовнішньоекономічних відносин, а також проводячи спекулятивні операції з метою отримання прибутку чи хеджування власних валютних ризиків. Ключовим параметром валютного ринку є курс спот як відображення поточного балансу між попитом і пропозицією. Залежно від виду субринку, його економічної детермінанти та відповідного рівня ліквідності зміни валютного курсу можуть відбуватися майже щосекунди в пікові години ділової активності фінансових центрів. Участь у процесі валютної торгівлі як безпосередньо, так і опосередковано, управління нею неможливі без аналізу ринкової ситуації, виявлення домінуючих ринкових настроїв та тенденцій, оцінювання найбільш імовірних напрямів руху валютного курсу. Комплексність та масштабність економічних явищ і процесів, що виступають факторами ринкової кон’юнктури валютного ринку, величезною мірою ускладнюють роботу з аналізу та прогнозування руху валютного курсу, можуть призвести до помилок та хибних висновків. Але, незважаючи на це, моніторинг валютного ринку та прогнозування - важливі етапи прийняття управлінських рішень на макро- та мікрорівні.


Література

1.Алексис Стивен. Технический анализ от А до Я. - М.: Диаграмма, 1999. - 376 с.

2.Боди Зви, Мертон Роберт. Финансы: Пер. с англ. - Учеб. пособие. - М.: Издат. дом «Вильямс», 2000. - 596 с.

3. Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих (Серия «Reuters для финансистов»): Пер. с англ. - М.: Альпина: Паблишер, 2002. - 340 с.

4.Валютный рынок и валютное регулирование / Под ред. И. Н. Платоновой. - М.: БЕК, 1996. - 456 с.

5.Вейтилингэм Ромеш. Руководство по использованию финансовой информации Financial Times: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 400 с.

6.Гальчинський А. С. Сучасна валютна система. - К.: LIBRA, 1993.

7.Джон Дж. Мэрфи. Межрыночный технический анализ: Пер. с англ. - М.: Диаграмма, 1999. - 317 с.

8.Деривативы. Курс для начинающих (Серия «Reuters для финансистов»): Пер. с англ. - М.: Альпина, Паблишер, 2002. - 198 с.

9.Дениелс Дж., Радеба Ли. Х. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции: Пер. с англ. - 6-е изд. - М.: Дело ЛТД, 1994. - 784 с.

10.Мишкін Фредерік С. Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків: Пер. з англ. - К.: Основи, 1998. - 963 с.

11.Пискулов Д. Ю. Теория и практика валютного дилинга. - М.: Инфра, 1995.

12.Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения: Пер. с франц. - М.: Прогресс: Универс, 1994. - 496 с.

Характеристика роботи

Реферат

Кількість сторінок: 33

Безкоштовна робота

Закрити

Валютні ринки та валютні операції

Замовити дану роботу можна двома способами:

  • Подзвонити: (097) 844–69–22
  • Заповнити форму замовлення:
Не заповнені всі поля!
Обов'язкові поля до заповнення «ім'я» і одне з полів «телефон» або «email»

Щоб у Вас була можливість впевнитись в наявності обраної роботи, і частково ознайомитись з її змістом, ми можемо за бажанням відправити частини даної роботи безкоштовно. Всі роботи виконані в форматі Word згідно з усіма вимогами щодо оформлення даних робіт.