Регулирования международных валютно-финансовых отношений
План
1. Міжнародне фінансове право
2. Норми та джерела міжнародного права у сфері міжнародних фінансів
3. Міжнародна фінансова політика та її реалізація. Державне регулювання валютних відносин
4. Валютна політика та її форми. Валютні обмеження
5. Міждержавне регулювання ціни золота
Література
Дилінгові кімнати можуть змінювати команди їхнім представникам у будь-який момент протягом засідання. Це представлено рухом у будь-яку сторону маленькі державні прапори Об’єднаного Королівства. Представник повідомляє, що він змінює оголошений ним процент, змінюючи положення свого прапора. Голова не може повідомляти ціну закріпленою доти, доки всі прапори не будуть узгодженими. Усе це є дуже ексцентричним і поза межами досяжності керованими комп’ютером ринками, але до 20 тонн золота щодня, як вважається, торгується за допомогою фіксингу.
Наприклад, 7 листопада 2003 р. London Fix за даними Kitco Inc. становить близько 380 дол. США (табл.3).
Таблиця 3
LONDON FIX | Gold | ||
Nov 07. 2003 | AM | PM | |
USD | 381,90 | 380,25 | |
Pounds Sterling | 228,34 | 227,42 | |
Euro | 333,39 | 332,82 | |
Таблиця 4
АМ | РМ | |
Листопад, 2003 | 381,90 | 380,25 |
Жовтень, 2003 | 384,60 | 386,25 |
Вересень, 2003 | 384,10 | 382,70 |
Серпень, 2003 | 371,00 | 375,60 |
Липень, 2003 | 361,10 | 363,00 |
Червень, 2003 | 343,50 | 345,50 |
Травень, 2003 | 365,80 | 361,40 |
Квітень, 2003 | 336,00 | 336,75 |
Березень, 2003 | 335,35 | 334,85 |
Лютий, 2003 | 347,65 | 347,45 |
Січень, 2003 | 370,35 | 367,50 |
Таблиця 5
ВИРОБНИЦТВО ТА СПОЖИВАННЯ ЗОЛОТА У СВІТІ1 (1991-2002 рр.)
Виробництво золота | Роки | |||||||||||
1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | |
Усього у світі | 2159 | 2234 | 2287 | 2278 | 2273 | 2357 | 2464 | 2636 | 2568 | 2584 | 2602 | 2543 |
У тому числі: ПАР | 601,1 | 614,1 | 619,5 | 579,3 | 522,4 | 496,85 | 491,7 | 464,3 | 451,3 | 428,3 | 393,5 | 395,2 |
США | 293,5 | 322,2 | 332,1 | 326,0 | 317,0 | 326,0 | 362,0 | 366,0 | 342,0 | 355,0 | 335,0 | 298,0 |
Австралія | 236,1 | 243,5 | 247,2 | 256,2 | 253,5 | 289,5 | 314,5 | 310,1 | 301,1 | 296,4 | 281,0 | 276,0 |
Китай | 104,0 | 112,0 | 119,0 | 121,0 | 133,0 | 145,0 | 175,0 | 178,0 | 173,0 | 175,0 | 181,8 | 189,8 |
Індонезія | 24,0 | 46,0 | 52,0 | 42,6 | 62,9 | 83,6 | 86,9 | 124,0 | 152,0 | 140,0 | 183,0 | 149,0 |
Канада | 175,3 | 161,4 | 150,9 | 146,4 | 152,0 | 166,4 | 171,5 | 165,6 | 157,6 | 153,8 | 157,0 | 153,0 |
Росія | 168,1 | 146,1 | 149,5 | 142,6 | 131,9 | 123,6 | 125,6 | 114,6 | 126,1 | 142,7 | 154,5 | 173,5 |
Перу | 15 | 18 | 27 | 47,8 | 57,7 | 64,8 | 79,1 | 94,2 | 128,5 | 132,6 | 134,0 | 146,0 |
Узбекистан | 75,0 | 64,5 | 66,6 | 64,4 | 66,0 | 78,0 | 81,7 | 83,0 | 86,0 | 88,0 | 84,0 | 85,0 |
Бразилія | 88,6 | 86,0 | 75,7 | 72,4 | 64,4 | 60,0 | 58,5 | 49,5 | 52,6 | 52 | ? | ? |
Споживання золота у світі | 2605 | 2592 | 2865 | 2779 | 3054 | 2712 | 3282 | 3343 | 3413 | 3067 | ||
Середня ціна золота за унцію, дол. США | 359,2 | 384,1 | 384,1 | 387,9 | 331,3 | 294,1 | 278,6 | 279,1 | 271,1 | 309,7 | ||
Середня ціна золота за грам, дол. США | 11,55 | 12,35 | 12,35 | 12,47 | 10,65 | 9,46 | 8,96 | 8,97 | 8,71 | 9,96 |
Період з середини 2002 р. до кінця 2003 р. характеризувався значним зростанням цін на золото (табл. 11.5). Після двох невдалих спроб у 2002 році, ціни, нарешті, зуміли пробитися через найважливіший психологічну границю - 300 дол. за трійську унцію. Кон’юнктурним фактором, який потягнув за собою гру на підвищення, стали масові купівлі золота японськими інвесторами, які побоюються розвитку масштабної банківської кризи в країні.
Проте у теперішнього стрибка цін є і більш фундаментальні фактори. Золотовидобувна галузь, яка довгі роки перебувала в захисті, перейшла до контрнаступу.
По-перше, звертає на себе увагу інтенсивна консолідація галузі в результаті масового процесу злиття золотодобувних компаній. Концентрація виробництва (на 10 найбільших корпорацій припадає 40 % світового виробництва, і вже найближчим часом ця цифра істотно зросте) викликає істотне скорочення впливу спеціалізованих банків, що здійснюють операції з золотом (так звані bullion banks), з діяльністю яких багато хто пов’язує падіння цін на золото в останні роки.
По-друге, багато найбільших компаній-виробників заявили про припинення форвардного продажу золота і навіть про викуп своїх термінових зобов’язань на постачання металу, а також про ліквідацію колосальних опціонних позицій по золоту. Саме форвардний продаж і схеми з використанням опціонів на золото, на думку аналітиків, були серед найважливіших факторів, що спричиняли тривалий гнітючий вплив на ціни. Про свій намір відмовитися від практики хеджування цін майбутніх постачань за допомогою деривативних контрактів оголосили такі галузеві гіганти, як американська корпорація Newmont Mining, південноафриканська AngloGold і ряд австралійських компаній. До них також може приєднатися канадська Barrick Gold.
Але і цих факторів усе одно недостатньо для пояснення загальної тенденції подорожчання золота, що розвивається протягом останніх років. В умовах істотного падіння світового попиту на ювелірні прикраси, таке зростання цін можна пояснити тільки різким збільшенням інвестиційного попиту на золото. Це, у свою чергу, свідчить про зростаючу недовіру інвесторів до інших видів активів, зокрема до американського долара. Деякі аналітики навіть вважають, що у випадку зростання ціни до 350 дол. може кардинально змінитися весь механізм світових фінансових ринків, що існував в останні 7-8 років.
Ще один довгостроковий фактор пов’язаний з діяльністю основних світових центробанків, що розпродавали золото зі своїх резервів (Банк Англії, інші європейські центробанки) і здійснювали лізинг золота в межах своїх країн (Бундесбанк), заповнюючи недостачу фізичного металу на ринку.
З іншого боку, якщо провідні центробанки розвинених країн в останні роки вищезгаданими засобами здійснювали свідоме регулювання цін на золото, тоді в їхніх силах почати нові кроки, спрямовані на запобігання його подорожчання.
Однак, якщо повернутися до прес-релізу Британської аналітичної агенції Gold Fields Mineral Services «Gold Supply& Demand Balance/H1-2003», можна помітити, що загальний обсяг споживання золота в січні-липні зріс на 6,7 %, у тому числі споживання золота виробниками ювелірних виробів становило 1234 тонни дорогоцінного металу проти 1293 тонни в січні-червні 2002 р.
Загальний обсяг пропозиції на ринку золота в січні-червні становив 2028 тонн дорогоцінного металу, що, окрім видобутого золота, включає продаж із запасів - 279 тонн у січні-червні 2003 р. (281 тонна у I півріччі 2002 р.), золото отримане в результаті вторинного перероблення - 479 тонн (403 тонни), говориться у звіті британської Gold Fields Mineral Services (GFMS).
Світове виробництво золота в I півріччі 2003 р. за оцінкою GFMS становило 1252 т, що на 2,9 % більше, ніж за той самий період минулого року.
Коментуючи ситуацію на ринку, фахівці GFMS відзначають незначне зростання виробництва, головним чином, через досить низький рівень виробництва дорогоцінного металу на найбільшому родовищі золота «Грасберг» в Індонезії в I півріччі 2003 р. Водночас у січні-червні 2003 р. спостерігалося зростання виробництва в Росії і Китаї
Література
1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной - М.: Финансы и статистика, 1994.
2.Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика / Под ред. А. Г. Грязновой, Л. Н. Красавиной: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований, 2003. - 269 с.
3.Гнатюк В. В. Финансовое право. Историческое пособие для преподавателей. Institut Internetional de Paris la Defence, М.: ГУ-ВШЭ, Российский фонд правовых реформ. 2001 4 п. л. и др.
4.Пирожков С. І., Сухоруков А. І., Григоренко О. Я. Фінансова політика в Україні та Російській Федерації: порівняння, досвід, проблеми: Монографія / За ред. А. І. Сухорукова. - К.: НІУРВ, 2000.
5.Ялбулганов А. А. Золотые страницы финансового права. М., 1999-2002. - Т. 1 - 13.
6.Ялбулганов А. А. Финансовое право: Учеб. пособие. - М., 2001.
7.Gibson H. D. International Finance, 1996, Longman, London and New York.
8.Levi M. D. International Finance, McGrow-Hill, Inc.
9.Miller R.,VanHoose D. Modern Money and Banking, 1996, McGrow-Hill, Inc.
10.Wood R. R. Comparative Financial Law, 1995, Sweet and Maxwell, London.