Экономический риск 1
План
1. Види ризиків цінних паперів
2. Функції ризику
3. Рівень ризику і ризик часу
4. Процентний ризик і форвардні контракти
3. Рівень ризику і ризик часу
Процес аналізу ризику включає такі процедури:
- виявлення можливих варіантів розв’язку проблеми;
- визначення потенційних наслідків реалізації прийнятого рішення;
- інтегральна оцінка ризику, яка включає кількісний і якісний аспект.
Існуючі методи оцінки ризику покликані в комплексі реалізовувати зазначені процедури. Але і в їх рамках зберігаються загальні тенденції оцінювання ризику за двома напрямками: рівень ризику та ризик часу.
Рівень ризику представляє собою оцінку співвідношення масштабу очікуваних втрат до обсягу майна підприємства, а також ймовірністю настання цих втрат.
При здійсненні оцінки рівня ризику будь-яким методом вихідним параметром є мінливість наслідків конкретного рішення.
Мінливість – це кількість коливань, які трапляються в ряді значень при відхиленні їх від характерної середньої величини.
Основний постулат рівня ризику: чим вища мінливість, тим більший рівень ризику проекту.
Під вільними від ризику інвестиціями розуміють такі, для яких ймовірність настання втрат (відхилень від середнього) близька до нуля, а розмір втрат по відношенню до наявного майна не великий.
При оцінці рівня ризику проектів використовують таку взаємозалежність між ризиком і доходом:
Як видно з малюнку, починаючи з інвестицій, вільних від ризику (1) при зростанні рівня ризику проекту збільшується його доходність.
Інший фактор, що впливає на ризик є час. Тому ризик іноді називають зростаючою функцією часу, тобто чим довше є термін реалізації рішення, тим більшим є ризик.
Коли гарантовано, що інвестиції не принесуть збитків і гроші вкладаються на короткий період, то їх називають безпечними.
Якщо підприємець вкладає кошти в інвестиції з більшим терміном погашення або такі, що є менш гарантованими, то його загальна величина ризику складається з безпечної ставки та премії за ризик.
Безпечна ставка – це процентна ставка, що сплачується на безризиковані активи, що мають гарантований дохід і короткий термін погашення.
Премія за ризик – це необхідна норма доходу понад безпечну ставку, яка сплачується інвестору за його готовність ризикувати, вкладаючи кошти в довготривалі об’єкти інвестування.
Приклад.
Залежність ризику від термінів погашення інвестицій
Об’єкт інвестування | Термін погашення | Безпечна ставка | Премія за ризик | Загальний ризик |
1. Державні облігації | 90 днів | 5% | 0 | 5 |
2. Державні облігації | 1 рік | 5% | 2 | 7 |
3. Державні облігації | 20 років | 5% | 4 | 9 |
4. Облігації корпорації | 20 років | 5% | 5 | 10 |
Ризик для короткострокових і гарантованих цінних паперів набагато менший ніж для довгострокових і не гарантованих, але і менша їх премія за ризик.